来源  Gangtise投研

—— 制造|科技（7个）——

【挖机】分析师称，假设自2019年以来，国一型和国二型挖机设备更新周期为8~10年，2027年国一和国二挖机只剩下10%，则可推算出目前大中小挖机总保有量约100万台，2024~2026年每年更新需求为25~30.6万台。考虑政策执行不彻底（剩余10~30%），每年国一和国二更新需求量为19.5~30.5万台，对应市场销售额为409~733亿元。而挖机在工程机械设备中价值占比35%左右，由此推算出期间工程机械设备每年因设备更新带动的产值为1100~2100亿元。

【新能源客车】专家预计，2024年欧洲纯电客车交付量可能超9000台，同比增长约40%，主要系2024年交付量与2023年招投标数量相关。另外，比亚迪获得印度1000台订单，预计未来全球新能源客车或有爆发式需求，此利好中国车企。

【华为汽车】分析师表示，华为推出800伏碳化硅平台显著提升续航里程，充电5分钟可补充215公里续航，车身安全性和操控性得到大幅提升。预计今年华为智选车销量为50~70万辆，长期目标超过五百万辆。

【重卡】专家称，从报关维度来看，3月重卡出口量约为2.5万台，同比微增，主因是海外需求的复苏。对比海外重卡企业6~9个月的交付周期，国内重卡企业的核心竞争力之一是交付周期短，仅需3.5~4个月。预计2024Q2重卡月均出口量为2.3~2.6万台，全年出口量为26~28万台。

【公交客车】专家称，3月公交客车销量同比下滑22.32%，公交客车行业景气度不佳，但这是暂时性的。国务院政策指出，2025年公交领域新能源车型的渗透率需达到80%以上。国务院政策指引叠加各地以旧换新政策的落地，公交客车销量预计于2024H2迎来复苏。未来几年，预计每台新购置的新能源公交车将获得5~8万元的综合补贴。

【AI芯片】专家表示，H20显卡可以满足经济4~4.5级别模型训练的日常使用，对更高级别的大模型研发性价比不高。预计2024年国内总共下单约20万张H20显卡。训练GPT4.0模型使用H100显卡大约2000张，而使用H20显卡可能需要扩展至3~4倍的数量。910c芯片预计将在2024Q2提供测试，下半年正式推出，预计性能可达到H100的80%。

【秘塔AI】分析师表示，秘塔AI可追溯信息来源且显示界面无广告，可一键生成文章大纲、思维导图、PPT，总结发言人观点等，其搜索功能慢于其他AI搜索，耗时约4~5秒。3月秘塔AI的总访问量约700万次，同比增长500%以上，收费模式目前以订阅为主。

——消费|医健（6个）——

【银屑病】专家表示，目前地级市及以上城市银屑病患者占比是65%，县级及以下城市银屑病患者占比是35%，生物制剂针对的都是中重度银屑病患者。全国大概有25万中重度银屑病患者正在接受治疗，中重度患者的市场规模在200亿元左右，轻度患者大概有650万人，但是目前轻度方面除了阿普米司特、中成药以及涂抹药膏外，并没有研发出新产品。

【生猪】分析师称，2024Q1全国外三元生猪均价是14.5元/公斤，同比下滑3%，主要系生猪供给偏充裕。2024年3月份猪料价格较2023年全年下跌超300元/公斤，生猪养殖成本下行。预计2024年全年生猪价格会趋势性上行，主要系产能去化，供给端持续下滑。

【美妆】分析师称，2024年1月和2月美妆社零稳健复苏4%左右，预计2024年需求端前低后高，国货化妆品增速超越外资品牌。预计2024Q1珀莱雅营收同比增长35%，归母净利润增长35%；上美股份营收增速超300%（公司在抖音渠道高速增长）；巨子生物营收增速超40%；丸美股份营收增速超30%，归母净利润增长15%（主要系结算和费用率影响）；贝泰妮营收增速约25%，归母净利润增速接近营收增速（主要系低基数，线下渠道改善）；华熙生物营收和归母净利润同比下滑5%（还处于战略调整期）。

【扫地机】专家称，2024Q1国内扫地机整体销售额约29.4亿元，同比增长30.6%。其中，科沃斯销售额约8.08亿元，同比下滑14%；追觅销售额6.3亿元，同比增长200%；石头科技销售额是5亿元（新品尾款没有统计完成），同比增长15%；美的销售额是2.4亿元，同比增长1100%。目前比较看好2024Q2国内扫地机市场，2024年全年看，海外市场机会大于国内市场。

【茶饮】分析师通过调研了解，2024年Q1连锁茶饮品牌门店经营情况同比都有不同程度的下滑，如喜茶营收同比下滑3~5%，有些品牌可能同比下降10~20%。另外，10~20元价格带茶饮市场竞争激烈，品牌的拓店数在增加。古茗、沪上阿姨、茶百道2024年拓店目标都在10000店以上，整体净增长2000多家门店；喜茶2024年计划扩张到将近7000家门店。

【电生理】分析师表示，惠泰医疗2023年三维手术量超过1万台，预计2024年达到1.8万台；微电生理2023年三维手术量达到1.8万台，预计2024年保持40~50%的高速增长。2024Q1行业手术量环比增长百分之十几，表现不错。

——材料|能源（6个）——

【电解铝】分析师表示，截至2023年3月，国内电解铝产能为4519万吨，其中运行产能4210万吨，155万吨待复产，124万吨在建。2024年内蒙古华云三期将净增17万吨电解铝产能，农六师净增25万吨产能。2024年3月全国电解铝平均成本为16461元/吨，盈利水平为2736元/吨，而山东魏桥不到14500元/吨，主要系电力自给。另外，截至4月11日，全国电解铝总库存约85.4万吨。

【铜】专家表示，目前全球铜矿的隐形库存主要集中在土耳其和刚果金，土耳其大概有10万吨库存，刚果金大概有30万吨以上的库存，若2025年刚果金的铁路建成后，对应12~25万吨的铜矿运力，可能会导致阶段性过剩。

【钨】分析师表示，2018~2023年我国钨矿开采量在逐步小幅提升，但是2024年第一批的开采量指标是6.2万吨，同比下滑1000吨，反映出钨矿开采量指标在不断收紧。另外，目前我国再生钨的利用率不足40%，比欧美发达国家低，未来的提升空间较大。

【煤炭】分析师称，据调研，吕梁地区企业认为目前山西整体产量较低，后续几个月将陆续恢复至2023年2~3月份水平，主要系政策或将有复产及增产要求。由于大型贸易商挺价，目前蒙煤价格高于山煤，同时销售不畅，且库存较高，后期有补跌可能。

【尼龙】专家称，2024年尼龙66国内将新增63万吨产能，但预计今年实际贡献产量不到30万吨。其中，平顶山神马和烟台华润将于Q2新增2万吨和4万吨产能；英威达21万吨项目（多条产线）将于Q2陆续投产；昊源化工20万吨项目将于Q3开始投产，其全年产量或在4~8万吨；聚合顺、唐山中浩及宁夏瑞泰2024H2分别新增8万吨、4万吨和4万吨产能。

【银浆】分析师透露，随着银价上涨，光伏银浆厂商的存货将显著提升厂商利润。此外，银浆厂的银粉自制加速，若银粉完全自制，将增厚银浆厂10万元/吨的利润。预计聚和材料2024Q1出货量为500吨，和2023Q4环比持平，Q2 LECO银浆开始出货，根据渠道端反馈，4月银浆出货量可能达到300吨，整个Q2能达到800~900吨；苏州固锝Q1出货同比增长60%~70%。

——金融|基建（2个）——

【房地产】分析师透露，目前北京二手房价格整体跌回2019年底水平，较高点下跌15.5%。上海已经回跌2020年年中水平，较高点下跌20.3%。另外，4月1日~7日40个重点城市平均挂牌价为17647元，每平环比下跌0.3%，较2021年高点下跌14.3%。

【煤炭运输】根据专家透露，近期国家要求降低煤炭的铁路运输成本，目前浩吉铁路已经降价10%；大秦铁路作为国企的标杆，降价可能性比较大，可能会先调整唐包铁路的价格，再让大秦铁路降价。中国神华的朔黄铁路由于本身运价低，可能不会降价。